景順長城基金鄧敬東：消費板塊或迎配置窗口期
(資料圖)
上證報中國證券網訊（記者 王彭）近期消費領域頻現刺激政策，引發市場關注，大消費板塊表現活躍。展望后市，消費板塊如何演繹？投資者如何把握布局機遇？景順長城新生代基金經理鄧敬東認為，隨著疤痕效應的退出，消費板塊中長期有望保持增長，其中白酒、出行鏈、紡織服裝、醫美、醫藥等細分行業的投資價值凸顯，而他將通過自上而下與自下而上相結合的方式去挖掘消費領域的投資機會。
消費是鄧敬東長期鉆研的領域。鄧敬東曾在券商擔任分析師，重點研究周期、交運和食品飲料等板塊，2015年加入景順長城以來，他進一步深耕食品飲料、輕工等大消費板塊的研究和投資。在他看來，投資的核心是高質量的增長，即股東回報率較高、盈利質量好且增長可持續。那如何才能找到這樣的好公司？鄧敬東表示，他會重點從行業和企業兩個維度進行篩選，行業層面，偏好處于中高速增長或行業集中度仍有較大提升空間的行業；公司層面，則重點關注公司盈利能力、盈利質量、未來增長預測、企業競爭力以及公司管理層等多個方面。
近些年，各種因素為企業的基本面預期帶來較大的不確定性影響。為了提高投資的有效性和選股的準確性，鄧敬東坦誠，他也在不斷進化投資框架，一方面更加重視估值的作用，“好價格”成為他決策的重要因素之一；另一方面，適當增加自上而下對政策、宏觀和行業指標的分析，力爭尋找能利用環境變化進一步鞏固競爭力的優質個股。
如何看待消費板塊后續表現？鄧敬東持較樂觀態度。在他看來，盡管年內復蘇力度低于預期，但總體復蘇趨勢相對確定，企業業績增長的方向也比較確定；此外，預計今年四季度，渠道庫存或將回歸合理水平，明年增長難度有望降低。從估值來看，經過近兩年回調，消費板塊估值已經回到合理偏低位置，很多悲觀情緒已經隱含在股價里，如果過度悲觀反而容易錯失機會。
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景順長城基金鄧敬東：消費板塊或迎配置窗口期
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